Рынок высокодоходных облигаций пережил 2025 год болезненно. Резкий рост дефолтов и низкое качество заемщиков напомнили, что высокий доход всегда платят за высокий риск. Сегмент ВДО, ориентированный на частных инвесторов, оказался самым уязвимым: многие эмитенты не справились с долговой нагрузкой, а новые долговые выпуски продолжают идти с высокой доходностью, поддерживая интерес инвесторов.
📊 Факты за 2025:
— Совкомбанк зафиксировал 17 дефолтов
— Общий объем: 27.6 млрд руб.
— Основная зона риска — ВДО и рейтинги B / BB
Прямой формулы «триллион плохих активов → X млрд дефолтов» не существует.
Но вектор читается: рост проблемных долгов → ухудшение качества заемщиков → новые кредитные события.
⚠️ Что важно:
— Банки не списывают весь объем проблемных долгов — часть продается или реструктурируется.
— Прогнозируемые 1,5–2 трлн руб. сделок с проблемными активами в 2026 году — это весь рынок NPL, реально закрываться будет лишь часть.
Такой темп помогает постепенно «чистить» портфели, не создавая новые всплески дефолтов.
💡 Вывод для инвесторов:
Высокие доходности ВДО — это не «подарок рынка», а цена за кредитный риск.
В 2026 году риск дефолтов остается системным фактором, а не исключением.
#ВДО
#ауроф_наблюдения